국내 태양광 관련 대표기업인 한화솔루션의 주가가 연일 하락하고 있습니다.
미국금리상승과 강달러의 영향으로 거시적 환경도 좋지 않아 향후 주가 분석이 쉽지 않은 상황입니다.
이럴 때 일수록 기업 본연의 가치를 확인하고 앞으로의 투자 결정의 도움을 받을 수 있는
공부가 필수이기에 한화솔루션에 대해 자세히 알아보는 시간을 갖도록 하겠습니다.
1. 한화솔루션 투자정보
한화솔루션은 기초소재, 신재생에너지, 도시 개발 사업을 영위하는 기업입니다.
중국경기둔화와 태양광산업에 부진으로 주가가 연일 하락하고있습니다.투자정보는 아래와 같습니다.
■ 투자정보 (2023.09.27기준)
- 시가총액 5조 1,138억원
- 시가총액순위 코스피 69위
- PER 38.94배 / EPS 764원 (2023.06기준)
- PBR 0.61배 / BPS 48,541 (2023.06기준)
- 배당금 X
■ 재무제표 분석
- 매출액 변화
2020년 91,950억원 → 2021년 107,252억원 → 2022년 136,539억원 → 2023년 135,472억원(추정)
- 영업이익 변화
2020년 5,942억원 → 2021년 7,383억원 → 2022년 9,662억원 → 2023년 8,532억원(추정)
- 당기순이익 변화
2020년 3,017억원 → 2021년 6,163억원 → 2022년 3,660억원 → 2023년 3,365억원(추정)
매출액과 영업이익이 2020년부터 꾸준히 상승하고 있음을 알 수 있습니다.
2023년에는 성장세가 살짝 둔화될 것으로 예상되고 있어 현재 주가가 이를 반영하고 있다고 보여집니다.
2. 한화솔루션 태양광 산업
한화솔루션은 국내 대표 태양광관련 기업입니다.
미국은 IRA법안을 통해 신재생에너지에서 주도권을 갖기를 원합니다.
따라서 세재혜택을 주는 대신 미국에 공장을 짓고 생산량을 늘려 미국 벨류체인안으로 세계기업들이 들어오기를 바랍니다.
미국은 태양광 시장이 매년 성장하는 시장이기에 한화솔루션은 미국에 공장을 짓고 투자를 늘리고 있습니다.
미국 내 생산량을 늘릴수록 IRA 세재혜택을 많이 받을 수 있기 때문에 한화솔루션은 공격적으로 미국투자를 늘리고 있습니다. 달튼 공장과 카터스빌 공장 생산능력을 합치면 8.4GW로 원자력 발전소 8개에 버금가는 전력을 생산할 수 있게됩니다.
한화솔루션 미국공장 가동으로인해 세재 공제금액 추정치는 다음과 같습니다.
2023년 1,590억원 / 2024년 2,310억원 / 2025년 6,900억원 / 2026년 1조 590억원
한화솔루션은 단순히 공장만 늘리는 것이 아니라 미국 시장에서 점유율도 올라가고 있습니다.
23년 1분기 기준으로 미국 주거용과 상업용 태양광 시장점유율에서 압도적으로 1위를 기록하고 있습니다.
위 사진은 미국내 전력생산 비율 추이입니다.
남색으로 표시된 부분이 태양광인데 2019년 부터 비중이 계속 증가하는 것을 볼 수 있습니다.
다만, 미국은 대통령에 따라 에너지 정책이 변경될 수 있습니다. 트럼프 대통령시기에는 태양광 보다 천연가스 비율이 높은 것을 보면 알 수 있습니다.
위 내용을 종합해보면 한화솔루션은 미국에서 태양광 사업을 잘 영위하고 있는 것으로 보여집니다.
기업의 사업과 주가의 추이는 항상 같을 수 없기에 조금 답답하긴 하네요..
아래 영상은 삼프로TV에서 한화솔루션 기업을 다룬 영상이니 참고하시면 좋을 것 같습니다.
3. 향후 주가전망
한화솔루션은 작년 9월 고점을 찍은 후 계속 하락하고 있습니다.
아래 주봉차트를 보시면 코로나 발생이전 주가와 현재주가가 비슷하다는 것을 알 수 있습니다.
현재 PBR은 0.61배(2023.06 재무제표기준)로 역사적 PBR 하단에 위치해 있습니다.
시장에서 한화솔루션이 인정받을 때는 PBR이 1.3배까지 올랐으니 1.3배에 비하면 현재 PBR은 50%할인된 상당히 저평가 되어있다고 볼 수 있습니다.
한화솔루션 주가가 이렇게 약세인 것은 개별기업만의 문제는 아닙니다.
아래 사진은 미국의 대표적인 태양광산업ETF INVESCO SOLAR ETF (TAN) 일봉차트입니다.
TAN또한 2021.01.25 최고점을 찍은 후 연일 하락하여 고점대비 60%넘게 하락하였습니다.
태양광 산업은 앞으로 성장할 것이 확실하지만 전세계적으로 주가가 힘을 못쓰는 이유는 아래와 같습니다.
첫째, 중국이 전체 태양광 산업의 90%이상을 차지하고 있습니다. 중국의 많은 업체들이 치킨게임을 하며 과잉공급을 유발한 것이 첫 번째 이유입니다.
둘째, 미국의 내년 대선 이슈입니다. 현재 대통령인 바이든은 IRA정책 등으로 신재생에너지 기업을 육성하였습니다. 하지만 내년 대선에서 민주당이 패하게 되면 신재생에너지 산업 전반에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
위 이유말고도 다양한 이유가 있겠지만 크게 두 가지 이유가 태양광 관련 기업 주가의 많은 영향을 끼칠 것으로 보고 있습니다.
따라서 현재 한화솔루션 주가가 단기간에 급등하기는 어려울 것으로 보여집니다.
다만, 성장하는 태양광 산업에 적극적으로 투자중이고 미국 또한 중국이외의 기업 성장을 독려해야하기때문에 여러가지 상황을 고려하시면서 조금씩 매수해나가시는 것이 좋을 것으로 보여집니다.
오늘은 태양광 산업에 대표기업인 한화솔루션에 대해 알아보았습니다.
거시적인 변수들이 많고 전체적인 상황이 녹록치 못하지만 기업 본연의 가치를 확인하시고 여러가지 변화에 주목하시어 좋은 투자 타이밍을 찾으시길 바랍니다.
오늘도 긴 글 읽어주셔서 감사드리고 다음에도 좋은 글로 다시 찾아뵙겠습니다. 감사합니다. ^^
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