포스코퓨처엠, 어디까지 상승할까?

최근 2차전지 소재관련 기업 중 꾸준하게 상승해온 포스코퓨처엠.

기술력과 실적 등 나무랄게 없는 기업인데 앞으로 추가 상승이 가능할 지 차근차근 알아보겠습니다.

 

포스코퓨처엠

 

1. 포스코퓨처엠 기업은?

 

포스코퓨처엠은 국내 유일의 흑연계 음극재 회사이자 45,000톤/년(2022년)의 Hi-Ni계 양극재 생산 capa를 보유한 국내 유일 음/양극재 소재를 동시 생산 및 납품하는 이차전지 소재사입니다.

 

포스코퓨처엠은 1963년 1월 염기성내화물을 생산,판매 목적으로 설립된 삼화화성(주)와 1971년 5월 각종 산업로 보수 및 축로 시공을 목적으로 설립된 포항축로(주)가 1994년 12월 1일부 합병하여 포철로재주식회사로 상호를 변경하여 내화물 제조에서 시공까지 일관체제를 갖춘 종합노재회사로서 발판을 마련하였고, 2008년 제철소 석회소성설비 위탁운영, 2010~2011년 제철소 화성공장위탁운영 및 화성품 판매사업을 실시하며 외형성장을 이루었습니다.

 

이후 2010년 LS Mtron 음극재 사업부문을 인수합병 하며 음극재사업을 시작하여, 2011년 음극재 세종 공장 준공(1호기, 600톤), 2013년 음극재 공장 1차 증설(2호기, 1,200톤)을 거쳐 2019년 음극재 세종 2-1 공장 준공(20,000톤)까지 총 44,000톤의 capa를 보유하고 있으며, 천연흑연 음극재 제품부터 인조흑연, 실리콘 음극재까지 다양한 기술을 보유, 개발하고 있습니다.

 

양극재 사업부문은 2019년 포스코ESM 인수를 통해 양극재사업에 진출하여 광양 1,2 단계 준공(30,000톤) 및 광양 3,4 단계 증설(58,000톤/~2022년 준공)을 진행하고 있으며 고용량 Hi-Ni계 NCM을 양산, 최근 NCMA, 전고체 전지용 양극재, Co-free NMx 등 빠르게 변화하는 전기차 시장에 발맞춰 기술개발 및 성장이 이루어지고 있는 사업부입니다.

분기보고서 (2023.03) 참조 

 

포스코퓨처엠 재무제표

 

2. 주요 보고서 전망

 

이베스트증권 안희수 애널리스트 23.07.25 2Q23

 

Review: 양극재 ASP 상승 효과 2Q23 실적은 연결기준 매출액 1.2 조원(+48.5%YoY, +5.1%QoQ), 영업이익 521억원 (+157.3%YoY, -5.6%QoQ)으로 영업이익 컨센서스 590억원을 12% 하회하였습니다. 컨센서스 하회의 배경은 유럽향 수요가 약화되며 양극재 판매량이 기존 가이던스 대비 2,000~3,000톤 가량 적었기 때문입니다.(2Q23 12,000톤, -7% QoQ).

 

1) 에너지소재: 영업이익률 4.5%로 전분기 대비 수익성이 개선되었습니다. 하이니켈 및 단결정 블렌딩 제품 으로서 ASP가 높은 N86 판매비중이 1Q23 12% → 2Q23 31%로 늘어나, 전체적인 ASP 상승효과가 있었기 때문입니다. 음극재 역시 판매량 감소에도 불구하고 원료인 흑연가격이 하락하고 가동률 개선효과가 있었습니다.

 

2) 기초소재: 영업이익률 4.2%으로 수익성이 평년 수준으로 회복되었습니다. 내화물 부문에서 수리 대수 증가에 따른 가동률 상승, 화성부문에서 피앤오케미칼의 적자폭 감소효과 덕분입니다.

 

투자의견 Buy, 목표주가 640,000원으로 기존 대비 64% 상향합니다. 동사의 중장기 CAPA 가이던스 실행 가시성 고려, 기존 2024년 예상 이익 기준에서 2026년 예상 이익 기준으로 변경하였습니다. 12M Fwd 기준 2024~2025년 Peer 평균 Multiple에 25% 할증한 PER 45배를 적용한 것입니다. 시장은 동사의 전구체 및 리튬 내재화, 양음극재 사업 시너지, 그룹사로부터의 안정적 자금조달 가능성에 대해 Peer 대비 항상 프리미엄을 부여해왔습니다. 경쟁사대비 높은 리튬 및 전구체 내재화율과 공격적인 CAPA Plan으로 이러한 프리미엄은 지속될 것이며, 앞으로의 수주 모멘텀도 기대 가능한 상황입니다.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. 향후 대응은?

 

오늘 블로그 작성 중 주식시장이 대규모 변동성을 보이며 최근 급등한 2차전지 관련주 중심으로 변동성이 심화되고 있습니다. 포스코퓨처엠 기준으로 현시간 기준 고점 694,000원, 저점 523,000원으로 30%이상의 변동성을 보여주었습니다.

현재 국내시장은 2차전지 핵심 기업들로 주식시장에 관심이 몰리면서 시장왜곡이 심화되고있습니다.

코스닥 지수는 장중 5%이상 급락했다가 다시 회복중입니다. 거래대금은 코스피, 코스닥 합쳐서 50조원을 넘기고 있어 단기 과열구간은 확실해보입니다.

 

따라서 어느 정도 수익을 챙기시는 것이 바람직해보입니다. 주가의 상단은 누구도 알 수 없고 최고점에 매도하는 것은 신의 영역입니다. 현재는 욕심을 버리고 냉정을 찾을 때로 보입니다.

 

 

포스코퓨처엠 일봉차트

 

 

오늘은 포스코퓨처엠에 대해 알아보았습니다.

국내 유일 2차전지 핵심소재인 음극재와 양극재를 생산하며 포스코그룹의 대들보 역할을 하고 있는 포스코퓨처엠. 계획한대로 핵심사업들 잘 성장시켜 세계시장에서 독보적인 역할을 해주길 바라봅니다.

오늘도 긴 글 읽어주셔서 감사드리고 다음에도 좋은 정보로 다시 찾아뵙겠습니다.